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怎样读基金季报

近期基金二季报纷纷出炉,投资者读季报时需要把握哪些要点呢? 一、基金仓位变化及行业配置。基金仓位是指股票占总资产的比例,其高低蕴含了基金经理对于后市的看法。在基金份额保持稳定的前提下,仓位调高往往意味着该基金对后市看法更为主动乐观。 另外,需要研究基金行业配置和十大重仓股,十大重仓股变动较大的基金操作频率较多,换手也比较高。 二、基金投资策略与投资组合。在对于市场展望的阐述中,可以了解该基金的投资思路,对市场的分析和行业的配置策略。应关注投资组合是否与投资策略有很好的配合度,譬如一只基金在策略中强调稳健和防御,但投资组合中却包含了不少的周期性行业甚至绩差股,那么,其实现下一阶段策略的难度就会比较大,成本也会比较高。 三、分析基金份额变化及背后原因。适度的基金规模可以为投资组合的流动性、投资风格造就良好的外部环境,如果份额变化过于剧烈,则意味着出现了大规模申购与赎回。一般来讲,规模急剧扩大会摊薄投资组合的仓位,不利于投资人的持续盈利能力。 四、基金的风险收益。投资人对基金收益不应当简单看待,而应该分析该基金的收益是用多少风险换来的,基金能否在波动最小的情况下获得最大收益,因此首先要看基金的收益超过标的指数的幅度,其次要结合夏普比率等指标分析基金的风险收益特征,全面综合地看待净值增长情况。 五、对比基金风格和自身的投资偏好。每只基金都会有自己的风格或性格,基金的净值增长和波动率是基金风格最为有效的判断依据,同样的净值增长率情况下,波动率越小的基金越稳健,对追求稳定收益的投资人自然吸引力更明显。 ■文/上投摩根基金管理有限公司

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