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跟随机构式投资方法

  • 2011-11-07
  • 来源:神光证券网
  对于大多数投资者来说,在A股市场上投资要获得比较好的收益从来就只有一种方式:大树底下好乘凉,也就是跟随机构(几年前流行的说法是所谓的庄家)式投资方法。应该说从03年开始才是真正的机构投资者的开始,原有的坐庄式操控股价的模式已经不断的弱化,。从03年的五朵金花,04年的大盘蓝筹概念,到05年的有色金属资源类个股,基金重仓的个股在年涨幅榜上的席位越来越多。  

  一方面,因为基金、QFII、社保、券商自营资金的规模不断增大,话语权不断增强,投资者更加容易发现那些个股才是机构所认可的;但是另一方面,随着机构规模的增大,所选择的个股也开始增多,在03年的机构持仓超过流通盘20%的个股不到50只,但是到了05年,机构持仓超过流通盘20%的个股已经超过了100只。机构重仓的这些个股在06年的涨幅平均达到了94%,超过大盘将近一倍。这就是我们要跟随机构,但不是盲目跟岁,而是有选择的跟随。那么如何选择?这就是机构认同度要解决的问题。  

  机构认同度是指对于某一支个股,主体投资机构的持仓意愿。对于单个个股,机构持有的股票数量越大,机构数目越多,增持幅度越大,那么机构认同度就越高。  

  分析某个个股的机构认同度,可以从两个方面入手: 

  一、 十大流通股股东所持股数占总流通盘的比例   对于上市公司财务报表的使用中,很多人可能对于人均持股比较关注。人均持股越多的个股,持股的集中度约稿这是肯定的。但是因为流通盘的不一致,所以人均持股无法横向比较,而十大流通股东持股数占总流通盘的比例则能很好地解决这个问题。十大流通股东占流通盘比率不但反映了公司的人均持股集中程度,而且反映了这些机构对于某一板块中个股的认同度。以今年的有色板块为例,厦门钨业、宝钛股份在05年年报的十大机构流通股东持股占比重都超过了35%,处于前三名。结果这两只个股在整个有色板块涨幅处于前列,最大涨幅均达到300%以上。  

  二、 股东持股数相对上季度的变化度   机构对于一个板块或者谋职个股的关注程度会适时发生变化,而且当一支个股的股价开始超过机构认同的该股的价值的时候,机构就会开始减持该股。在财务报表上表现为股东持股数相对上季度减少。但是在开始减持时,我们会发现该股的十大流通股东占比仍然很高,甚至有新的机构介入,可是该股却开始见顶回落。中集集团在05年年报披露中,十大流通股东占比达到了35%,如果仅从这一方面考虑,该股依然为机构认同度较高的个股。但是05年三季度报表显示第三季度十大流通股东占比为40%,由此看已有机构开始减吃,从05年4月份开始,中集集团股价一路下跌,最大跌幅超过50%。反过来如果当季度股东持股数相对上季度有大幅增加,那么该股在当期启动的概率就会增大很多,宝钛股份在06年第一季度的股东持股数相对05年第四季度增加了25.4%,造就了一波300%的行情。  

  除了在以上两方面进行横向和纵向的定量分析比较外,还应该考虑个股的持仓机构的资金规模和机构对于该股在近一段时间的评论。   因为机构资金规模的不同,因此各个机构在对于个股的资金分配上会有较大的差异,这也就造成了对于同一只个股机构的参与度不一样。大资金规模机构的参与度越大,那么该股的上升潜力会越大,而大幅回调的风险就越小。如果个股的持仓机构数很多,但是参与的数量很小,这时候可能就是该股的最佳介入时机。   如果机构对于一个行业或者个股有很高的认同度,那么在启动之前或者启动开始的时候,很多的研究机构会有频率比较高的研究报告或者即时评论。

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